京融配资外滩圆桌论坛聚焦全球高公共债务难题多国专家共商应对之策

专题：2025外滩年会——拥抱变局：新秩序·新科技

　　10月23日金融一线消息，2025外滩年会于10月23-25日在上海市黄浦区召开，本届年会主题为“拥抱变局：新秩序·新科技”。国际货币基金组织上海区域中心主任Johannes WIEGAND，美国第70任财政部长、美国外交关系委员会名誉联席主席Robert RUBIN，欧洲大学研究院国际政治经济学教授、学术主任、希腊原财政部长George PACONSTANTINOU，布鲁盖尔研究所非常驻研究员、欧盟委员会经济与金融总司宏观经济政策原主任Lucio PENCH共同参与“高公共债务的应对之策”的圆桌讨论。

　　主持人Johannes WIEGAND指出，《经济学人》杂志近期以“即将到来的债务危机”为标题，警示全球债务风险。IMF密切监测发现，近年来处于或接近债务困境的国家比例持续上升。

　　与此同时，人口老龄化、地缘政治紧张、气候变化、人工智能发展等趋势，不断推高公共部门支出需求。他强调，当前全球财政政策制定者面临的支出压力兼具长期性与复杂性，如何在应对挑战的同时维持公共债务可持续性，成为亟待解决的核心问题。

　　Robert RUBIN回顾了其任职期间的债务治理成果。当时美国公众持有的联邦债务占GDP比重从近50%降至33%，且经济实现年均4%的强劲增长。他将此归因于三大关键举措：

　　一是，实施强有力的赤字削减计划，并在克林顿政府任期后期通过平衡预算协议，为财政可持续性奠定基础；

　　二是，加大公共投资、推动开放贸易，为经济增长注入动力；

　　三是，依托充满活力的社会环境，快速吸纳互联网等新技术，助力经济转型。

　　他同时指出，当前美国债务占GDP比重已升至100%，解决财政问题需增加税收。他以1993年增税政策为例，反驳“增税损害经济增长”的观点，强调当时政策反而促成了美国近50年最佳经济周期之一。

　　George PACONSTANTINOU以希腊债务危机为案例，分享了“3+1”条核心教训。2009-2014年希腊经济陷入困境，GDP降幅达25%，堪比美国大萧条，且复苏耗时10年，社会经济成本惨重。

　　在他看来，国际体系稳健性取决于“最薄弱环节”。希腊作为仅1000万人口的国家，却在危机中成为全球焦点，凸显系统内各经济体的关联性；长期财政失范终将引发危机。希腊多年债务占GDP比重维持在100%，全球金融危机后骤升至230%，根源在于财政管理不善、数据不透明、税收征管乏力；债务可持续性受市场预期影响显著。即便经济指标合理，市场过度反应仍可能引发债务风险；

　　他表示，危机应对需“善始善终”。希腊及欧元区在危机中仓促修复制度漏洞，但银行联盟完善、共同安全资产构建等关键领域仍存短板，未来仍有风险。

　　Lucio PENCH详解了欧盟财政框架的发展历程。他指出，欧元区作为货币联盟，需通过财政规则协调成员国政策，平衡“规则清晰度”与“经济适应性”：

　　早期欧盟财政规则以“简洁”为核心，如3%赤字率标准，但难以应对经济周期性波动；后续规则逐步向“适应性”调整，更关注债务可持续性，但复杂性上升；从数据看，过去10-15年欧元区在限制债务增长方面表现优于预期，但成员国差异显著，德国债务水平较低，意大利、法国等仍呈上升趋势。

　　他强调，财政规则并非“无用”，IMF研究显示其对债务治理有独立正向作用。未来需强化中期预算框架、提升统计透明度，并发挥财政委员会的“独立评估”功能，避免其成为“对抗性执行者”。